工作機會新聞中心

投資人博來客

安聯投資團隊專業原創內容，為投資者剖析投經濟投資大趨勢。

湯繼成

亞太區高級經濟師。其為《信報》/ 信網撰文，分享投資觀點。

焦點基金︰

安聯亞洲多元入息基金

鍾秀霞

安聯投資高級基金經理，專注於香港和中國內地股市。鍾女士於 1998 年加入安聯投資，在管理投資組合方面擁有30年以上經驗。

A、H股走勢分化不只是短期現象？

【鍾秀霞】過去一年，中國A股與H股走勢明顯分化：A股持續跑贏，而在香港上市的中資股則相對落後。究竟這只是短期現象，抑或反映中國股市正出現結構性轉變？

A股不再大起大落

【鍾秀霞】近年中國A股市場似乎正在經歷一個重要轉變。過去，A股往往給投資者一種「大起大落」的印象；但如今，這種劇烈波動的特徵正逐漸淡化，取而代之的是平穩有序的升市格局。

關鍵商品儲備豈止石油

【鍾秀霞】在地緣政治風險升溫、全球通脹回升的環境下，中國經濟與金融市場卻展現出令人意外的韌性。

經濟正在醞釀新動能

【鍾秀霞】過去幾年，外界對中國經濟的情緒普遍偏向審慎。然而在踏入2026年後，無論在政策、科技還是資金層面，筆者都感受到一股變化力量正在醞釀，甚至有機會改寫未來十年中國的發展軌跡。

馬桂銓

安聯投資大中華基金業務高級產品經理，負責就公司的環球經濟展望和投資策略，與大中華及東南亞市場基金分銷夥伴保持緊密聯繫。

板塊輪動

【馬桂銓】截至7月17日，美股本月至今處於跌勢，在科技及半導體股領跌下，標普500指數下跌0.5%，納斯達克綜合指數則跌2.6%，但羅素1000價值指數（追蹤美國大型價值股表現的指數）則上升2.3%。

年中回顧

【馬桂銓】儘管上半年市場中東局勢緊張、油價急升，加上投資者質疑人工智能（AI）資本開支能否持續，但整體環球股市仍然在一片噪音下交出亮麗成績。以當地貨幣計算，今年上半年MSCI亞太區（除日本）指數及MSCI日本指數均升逾20%，MSCI歐洲指數及美國標普500指數亦分別錄得約10%的升幅。

加息周期重臨？

【馬桂銓】美國聯儲局在6月中的聯邦公開市場委員會會議上，立場明顯有轉趨鷹派之勢。若聯儲局年內真的再次加息，可能意味貨幣政策出現「制度轉向」，意思是聯儲局在控制通脹、促進就業及維持金融環境穩定之間的政策取向出現重大轉向。屆時，投資者或需要重新評估資產估值，市場波動性亦可能隨之上升。

增長與利率的探戈

【馬桂銓】經濟增長與利率之間的關係往往左右市場走勢，最近亦不例外。市場擔心若經濟增長持續加速，通脹可能會隨之上升，迫使美國聯儲局有機會加息，反而不利經濟及市場估值。美國 5 月份就業數據大幅勝預期，刺激標普 500 指數於 6 月 5 日單日急挫 2.6%。目前市場預期美國今年內加息的機率約為 42%。而在年初，市場原本預期聯儲局會在下半年減息一至兩次，如今「減息預期」急轉為「加息預期」，確實令不少投資者措手不及。

蘇可奇

安聯投資駐香港的可持續發展策略師，負責推動安聯投資在亞太區的可持續發展策略和可持續投資產品的開發，並且主導區內可持續發展領域的諮詢和宣傳工作。

亞洲急需發展綠色貸款

【安聯投資可持續發展團隊】工業化急速、以能源密集製造業為主導的亞洲，一直被視為全球排放「重災區」，其二氧化碳排放量一直佔全球超過一半。然而，近年亞洲在綠色金融與新能源投資方面的發展突飛猛進，成為國際間推動氣候轉型的重要力量之一。全球若要邁向減碳目標，亞洲將是一大關鍵。

從電動車到海上貨輪：能源效率是轉型關鍵

【蘇可奇】身在香港的我們也許感受不到，但數據顯示，原來近年全球糧食安全問題愈趨嚴峻，飢餓與營養不良人數不斷上升，如今竟然有超過7億人每日面對三餐不繼的窘境¹。令人震驚的是，與此同時每年竟有超過10億噸食物被浪費，如此數量足以養活20億人口²！

減少食物浪費也可帶來投資機會？

【蘇可奇】身在香港的我們也許感受不到，但數據顯示，原來近年全球糧食安全問題愈趨嚴峻，飢餓與營養不良人數不斷上升，如今竟然有超過7億人每日面對三餐不繼的窘境¹。令人震驚的是，與此同時每年竟有超過10億噸食物被浪費，如此數量足以養活20億人口²！

能源效益：邁向淨零的投資機遇

【蘇可奇】在邁向可持續發展的道路上，由傳統化石燃料轉型至潔淨能源是實現氣候轉型的必要一步。然而，在能源需求持續上升的背景下，如何更精明地使用能源，亦是達致淨零排放的關鍵策略，同時也為投資者創造了不少機遇。

尤靖湧

安聯投資組合經理，他於2015年加入安聯投資，擔任中國工業股票分析師，研究領域涵蓋工程機械、電動車、工業自動化和新能源等。

AI投資機遇豈止科技股？

【尤靖湧】筆者早前到歐洲進行客戶路演時，其中一條最常被問到的問題就是：「為何中國科技股近年表現如此疲弱？」

今年出口增長料仍勝於內需

【尤靖湧】近年中央政府多次強調，要提高居民消費佔GDP比重，推動經濟由投資主導逐步轉向內需驅動。不過，從最新政策方向來看，決策層仍然重點聚焦於提升生產能力及加強供應端競爭力。在第十五個五年規劃（簡稱「十五五」規劃）中，便明確提出要加快產業升級、提升科技自主能力及擴大先進製造業規模，同時兼顧綠色轉型。

「電氣化」生態圈逐漸形成

【尤靖湧】在上一期筆者曾說過，目前經由霍爾木茲海峽進口的原油及天然氣，佔中國進口能源不足一成，因此，中國受到近期能源供應受阻的衝擊相對溫和。其實近年中國一直銳意發展成「電力超級大國」，地緣局勢緊張，更證明了此目標的戰略性意義。

中國新角色：動盪世界中的穩定力量？

【尤靖湧】大家有沒有發覺，自美伊戰事爆發以來，多國的政府債券收益率已大幅上升，中國卻是少數的例外？目前中國10年期國債孳息率仍維持在約1.8%左右，與衝突爆發前水平幾乎無異。

符致華

安聯投資的董事。他於2011年加入安聯投資, 負責向香港及中國的金融中介機構推廣互惠基金。在亞洲及加拿大的基金管理和銀行業擁有逾20年經驗。

AI下一站：從「訓練模型」走向真正落地

【符致華】過去幾年，人工智能（AI）的競賽焦點一直放在誰能訓練出更大、更強的模型。科技企業花重金購入AI晶片、興建數據中心，GPU及雲端運算股份亦因此備受追捧。不過，隨着AI模型日趨成熟，市場焦點開始由「訓練模型」轉向「推理」（Inference），即將AI真正應用到日常生活及商業場景，例如回答問題、生成文件、分析醫療影像，以及協助汽車判斷路況等。

太空經濟再起飛？

【符致華】早前，美國太空總署（NASA）成功完成「阿提米絲二號」（Artemis II）繞月載人飛行任務。這是自1972年以來，人類再次進行離開地球軌道的載人太空飛行。這項任務除了象徵人類重返深空探索的重要里程碑外，原來對投資者而言也別具啟示。

如何管理AI投資的集中風險？

【符致華】近年，分散投資似乎開始變得不再必要。不少客戶都有疑問：既然美國市場一直跑贏，為何還需要分散投資？

AI代理生態圈逐漸形成

【符致華】中東局勢緊張，觸發近月環球市場表現大幅波動，但筆者相信地緣政治危機並不會阻礙人工智能（AI）的驚人發展。隨著各大科技巨企投入大量資本投資，AI系統的效益日益提升，我們正在踏入全新的「AI推理時代」。