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定息收益入門

了解投資債券及債券基金的基礎，以及其於投資組合所發揮的作用

債價與利率

票面息和孳息的分別

票面息(coupon)相當於債券面值的某個百分比。一般的票面息率是固定的，但亦可以是浮動，又或是零息率。零息債券不會支付利息，但會以債券面值的大幅折讓價發行。

孳息(yield)是用以衡量債券回報的基準，受票面息和債價影響而變動。

債價與利率成反比

一般人會持有債券直至到期日贖回本金。然而，即使債券在到期日之前沒有作買賣，但反映債券價值的債券價格也會在發行日起至到期日間出現波動，這與當時的利率環境有密不可分的關係。簡單來說，當利率上升，債價便會下跌；相反，當利率下跌，債價便會上升。

債價與利率成反比

假設說，目前市場年利率為5%，陳先生今天購進面值10,000港元的債券，票息為5%年率，年期30年。其後他想轉售債券，當年市場利率已升至7%年率。由於票息不及市場利率吸引，為成功出售，陳先生需以低於債券面值10,000港元的價格吸引投資者。

以上資料只作說明用途，並不代表投資者有機會賺取的實際回報。