化妝品市場壯大 可持續議題值得關注

全球化妝品與美容市場的規模，預計將從2024年的約3,350億美元，大幅增長至2032年的5,560億美元¹。當中，亞太區更是增長的引擎，單是在2024年相關市場便錄得39.6%增幅²。

環球各國的人民生活逐漸改善，有餘裕花錢打扮，當然是市場增長的主因之一，但除此之外，也有一些有趣的推動力。以往人們常說「女為悅己者容」，但到了現在，不論女性或男性都相當注重外表，男士美容產品儼然已成為一個不容小覷的市場。此外，網上銷售的興起也刺激了美容產品的銷情，目前環球有超過27%的美容產品銷售是透過網路進行的3。筆者相信，隨著人工智能的崛起，「虛擬膚色配對」等功能將會成為市場的新增動力。

「顏面」監管

大多數護膚產品對人體無害，但是某些成分卻有可能對用家造成過敏或其他皮膚問題。為了保護消費者健康，我們看到各國已逐步加強對化妝品與美容產品的監管，特別是在要求行業提升產品標示的資訊及「生產質量管理規範」（GMP）。歐盟目前要求產品在上市前須要先提供安全評估報告，而在中國，化妝品企業則須通過中國的化妝品註冊與備案制度。相較之下，美國的監管條文較為寬鬆，化妝產品不用像食品與藥品般，須經美國食品藥品監督管理局批准。

筆者以往曾提及過全氟和多氟烷基物質（PFAS），這種氟化有機化學品廣泛用於不同消費品，防水化妝品和染髮劑也屬於其中。世界衞生組織正在研究 PFAS對人體健康的潛在影響，而丹麥和法國則已率先禁止使用PFAS，其他歐盟國家也可能跟進。歐洲化學品管理局早前便提出一項限制 PFAS 使用的草案，化妝品與美容相關企業應密切注意監管進度並作出對策，逐步淘汰 PFAS，否則有機會面臨重大的監管風險。

投資者的角色

筆者預期，化妝品與美容市場將會迎來愈來愈多監管措施，身為主動管理投資者，我們有必要仔細了解相關議題，並將之視為投資企業的評分準則之一。事實上，我們一直有定期監察行業的爭議事件，舉例說，在今年上半年，我們便曾發現某企業的化妝品及個人衛生產品中含有污染物，因而大幅下調了該公司在相關方面的評分。除了作出評分，我們也會就重大的可持續議題與企業管理層進行對話。透過上述一系列行動，我們希望能協助行業生態保持健康並為消費者帶來福祉，使用家除擁有亮麗的外表之餘，也能降低監管風險，創造更可持續的投資表現。