業績期將至 檢驗企業回饋股東好機會

最近的經濟數據支持中國市場情緒持續好轉，例如3月份製造業採購經理指數（PMI）升至50.8%，為6個月以來首次回到擴張區間。剛剛結束的清明節，也看出內地消費市場表現不俗──傳統上清明是掃墓祭祖的節日，現已變成三天假期，中國各地都出現旅遊熱潮。中國文化和旅遊部資料中心測算，假期3天全國國內旅遊出遊1.19億人次，較疫情前（即2019年）增長11.5%；遊客出遊的花費則高達539.5億元，亦較2019年同期增長12.7%。

中美外交保持穩定局面

最近市場的另一焦點是中國一系列外交活動。國家主席習近平與美國總統拜登（Joe Biden）總統進行了長達105分鐘的電話對話，這是兩國領導人自去年11月在舊金山會晤以來的首次接觸。習近平及後更舉行晚宴，招待一眾美國巨企高管；同一時間，美國財政部長耶倫（Janet Yellen）的中國之行，亦受到中國社交媒體的熱烈討論歡迎。儘管目前中美關係仍然緊張，特別是在美國總統大選前夕，但從上述外交活動可見，雙方都有意維持穩定局面，亦保持溝通的渠道。

此外，中國商務部發布公告，由3月29日起取消對澳洲葡萄酒反傾銷、反補貼關稅。在約三年前，中國曾向澳洲葡萄酒徵收超過200%的關稅，這對澳洲葡萄酒生產商當然是一大好消息。

鼓勵企業回購及派息回饋股東

中國A股市場表現的一大特點，是高息股票的表現一直強韌。以人民幣計算，去年中證紅利指數的總回報率為4.8%，遠優於滬深300指數的-12.4%。高息股之所以受到追捧，原因有兩個。

首先，近年不少A股的股息都顯著高於中國國債收益率，對於投資選擇頗為有限的內地投資者而言，高息股無疑具有一定吸引力。其次，早前一眾國有企業發表回購及增派股息的公告，也提振了市場氣氛。近年中證監致力提升上市公司的質素，包括發表了上市公司回購股份的規則、鼓勵合規運用回購工具及以派息回饋股東等。日本股市過往便曾推動過這些做法，並深獲投資者歡迎。在本月底開始，企業將陸續公布第一季業績，究竟企業增加派息的整體趨勢如何，相信到時市場自有分曉。

在兩會期間，中國領導層提出了「新質生產力」這個新策略，引來了市場廣泛討論。簡單而言，「新質生產力」即是擺脫以房地產或基建等傳統促進經濟的方式，改為以科技創新為主導，從而推動更高效能、更高端的經濟增長，這是中國經濟由講求數量變為重視質素的轉型之路。

這項新策略的目標不只是「自給自足」（即強調自主研發、減少依賴外國的技術）那麼簡單，而是向前再走一步，銳意擔當未來全球科技的領導者。我們相信，人工智能、核能、氫能和工業互聯網等板塊，將會成為長期國策重點，值得投資者留意。

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