一) 債券評級：反映違約風險

首先，當債券發行人未能根據協定，按時償還本金或繳付票息時，債券便會面臨違約(Default)風險。信貸評級(Credit Rating)是評估債券違約風險最常用的工具，評級越高表示違約風險越低。市場上有三大評級機構，分別為標準普爾、穆迪和惠譽，不時為債券發行人或債券提供信貸評級。

投資級別與高收益債券

債券主要分為投資級別(Investment Grade)和非投資級別(Non-investment Grade)兩類。以標準普爾的評級為例，投資級別債券的評級為BBB-或以上，其財務狀況和償債能力被認為較佳，違約風險亦較低，因此借貸成本較低，所提供的票息亦較低。

至於非投資級別的債券，亦被稱為高收益債券(High Yield)，其評級在BBB-以下，由於違約風險相對投資級別債券為高，所提供的票息亦較高，能夠吸引較為進取的投資者。

美國國債被視為安全資產

由成熟國家所發行的債券，其違約風險一般較低。現時德國、澳洲、加拿大等政府發行的國債便獲得標準普爾最高的AAA評級。雖然美國的評級在2011年被標準普爾下調至AA+評級，但是市場共識仍將美國國債視為最安全的債券之一。相對上，主權債券違約風險較低，而投資級別企業債券的違約風險，亦低於非投資級別企業債券。

信貸評級會因應債券發行人的財政狀況而有所改變，整體市場環境和經濟週期的轉變，亦會影響債券評級。當經濟增長放緩或步入衰退時，市場環境亦可能急劇轉變，債券發行人可能會因市場環境轉壞，而導致財政狀況轉差，面臨更高的違約風險，最終令信貸評級被下調，並且影響債券價格。

二) 存續期：反映息口敏感度

另外，相信不少投資者都知道，利率升跌與債券價格息息相關。因此，在投資債券時，需要了解利率變化如何影響債券價格，而存續期(Duration)便是量度債券利率風險的重要指標。簡單來說，存續期反映了債券或債券組合對利率變化的敏感度。

存續期較短 敏感度較低

存續期以年為單位。一般來說，債券的存續期越長，其對利率變化的敏感度便越高，價格在利率上升時，跌幅會越大，而存續期較短的債券，價格跌幅便會越小，反之亦然。

簡單舉個例，如果利率上調1%，存續期為1年的債券，其價格會下跌1%；而在相同的利率政策下，存續期為5年的債券，其價格便會下跌5%；相反，當利率下調1%，存續期為1年的債券，價格便會上升1%，如此類推。

調整組合存續期 靈活控制風險

倘若投資者預期利率將會向下，意味債券價格有可能會上升，選擇配置較長存續期的債券便可提升投資組合的敏感度。反觀，當預期利率趨升，投資者便可考慮降低投資組合內的利率敏感度，選擇存續期較短的債券，以減低利率風險。

一些主動基金經理亦會借助存續期來建構其債券組合，用以管理當中的風險。當他們對利率的預期出現變化時，便會調節整體組合的平均存續期，以符合其對利率的預測。

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