復甦要視乎通脹、利率及衰退程度

股票和債券於年內同時遭遇拋售，雖然這種情況罕見，但並非前所未有，上一次美國主要股票和債券指數同時下跌是在1994年，在出現這種市場混亂之後，投資者或會覺得已到谷底，或預期市場未來會復甦反彈。然而，復甦很大程度上將取決於通脹和利率的走向以及預期的全球衰退的嚴重程度。

未來或會進一步加息

其中，2022年金融市場的大部分動盪是由於利率變動，聯儲局在當中扮演主要角色。自從意識到收緊政策的迫切性，美國聯儲局以30多年來最快步伐加息。除日本央行外，所有其他主要已發展市場的央行均紛紛跟隨。香港自然也不例外，多家銀行已上調息口，並推出比過往更吸引的存款利率吸客。雖然加息的規模和速度令投資者感到驚訝，但相信市場仍然低估了利率的最終走勢，隨著各國央行尋求控制通脹，投資者或要有心理準備，未來或會進一步加息。

與此同時，已困擾我們生活約3年時間的新冠疫情，似乎已放緩，各國已陸續通關，對經濟有一定提振作用。然而，高通脹和緊縮貨幣政策卻是環球經濟放緩的兩個重要原因。

美國經濟將陷入衰退

首先，聯儲局已明確表示其目標為創造更緊縮的金融環境，包括美國央行降低資產價格以減慢經濟增速，藉此希望降低通脹。迄今為止，強勁的勞動力市場令經濟免於硬著陸，但融資成本上升和實際可支配收入下降（由於高通脹）將拖累經濟，加上企業盈利增長放緩，將抑制企業的投資活動，最終將引發經濟下滑，因此我們預期美國經濟將在2023年陷入衰退，而歐洲及中國亦分別受到進口石油和天然氣價格大漲，以及結構性房地產市場逆風的打擊，亦有機會陷入衰退。

不過，大家亦不必過於悲觀，經濟周期有長有短，現時處於低位，意味未來將迎來回升，投資情緒往往在衰退時期達至最低點，然後市場就會慢慢適應，並會克服對負面問題的憂慮，並推高資產價格。現時市場波動加劇，或對退休投資者是一場考驗，大家應該趁年底來一個投資策略及資產組合檢討，考慮是否需要作出調整，迎接未來的投資挑戰。

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