發展再生能源 優質股前景俏

07/12/2021

摘要

【鍾秀霞】隨着投資者對內房企業違約潮蔓延的擔憂開始消散,再加上大型科技公司的整頓似乎已告一段落,刺激中國股市在10月份顯著出現反彈。然而近期市場再度走弱,最新原因當然與澳門博彩業政策有關,尤其是博彩營運商牌照即將到期,為此行業前景增添不確定因素。

隨着投資者對內房企業違約潮蔓延的擔憂開始消散,再加上大型科技公司的整頓似乎已告一段落,刺激中國股市在10月份顯著出現反彈。然而近期市場再度走弱,最新原因當然與澳門博彩業政策有關,尤其是博彩營運商牌照即將到期,為此行業前景增添不確定因素。此外,變種病毒Omicron來襲,也令投資者憂慮其擴散程度及潛在影響。

與此同時,企業陸續公布2021年第三季度業績,暫時成績喜憂參半,管理層對前景偏向保守,原因是即使疫情後經濟復甦,但全球供應鏈陷入樽頸,或使宏觀經濟增長放緩。總體而言,筆者預計短期內市場情緒可能持續低迷,但我們會趁機尋找投資機會。當疫情形勢穩定下來,再加上中國政府預期會提供正面的政策支持,部分優質股票有望受惠。

多晶矽製造商具潛力

舉例說,受到政策扶持的板塊例如太陽能及電動車,在今年第四季一直表現強勁。為確保能源供應,中國實在有必要減少使用化石燃料,轉為大力發展可再生能源。中國目前仍然相當依賴燃煤發電,早前出現的「電力荒」,反映實現碳排放目標已不僅是應對全球氣候變化,更關乎中國戰略能源安全問題。在此大形勢下,可再生能源板塊自然備受市場垂青。

部分高純度多晶矽中國製造商,不單在國內市場取得可觀增長,更有機會憑藉領先技術搶佔海外市場份額,尤其是近來由於供求關係緊張,導致多晶矽價格攀升,更令這些製造商股價水漲船高。另一方面,專門提供廢水處理和生物質發電等一系列環境服務的企業,也可望擁有亮麗的長線前景。

當然,筆者並不是對所有行業的前景都感到樂觀,房地產便是其中一例,但由於我們一直都持輕房地產板塊,所受影響亦不算太大。中國政府出手控制房地產的債務風險,令相關行業股價面對沉重壓力。我們的觀點是,房地產價格不會出現崩潰式下降,更大機會是可控地下跌。

最近當局限制銀行向房地產發展商提供信貸的政策,旨在向業界發出控制槓桿的強烈訊號。部分面臨破產的內房企業或將重組資產,在必要時也可引入國有金融企業,房地產對中國構成系統性風險的機會不大。無可否認的是,房地產行業走弱,加上電力和晶片短缺等不利因素,正持續減慢經濟活動。

筆者預期當局明年上半年或放寬貨幣政策,增加市場流動性,以及針對性地推出一些財政刺激措施,從而提振宏觀經濟狀況。因此,我們的基本假設是在未來數月市場將進入較為「政策友好」的環境。我們相信大部分負面消息都已反映在價格當中,隨着當局政策言論的語調開始緩和,估計下調不少的科網行業有可能因而迎來反彈。

原文刊載於信報財經新聞《新興智見》專欄 07/12/2021


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重點板塊回顧及前瞻

07/12/2021

摘要

【黃瑞麒】年底已至,回顧今年的投資市場,可謂充滿挑戰。在多項監管政策出台下,市場情緒波動,板塊輪替頻繁,整體上市場並不太關注企業的基本面。然而筆者仍堅持以由下而上的選股策略,相信長遠而言這才是致勝之道,以下是我們對一些重點板塊的部署總結。

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