2025年第二季團隊觀點：市場氛圍發生轉變
我們的環球市場觀點
市場資金輪換，投資者倍感困惑
- 2025年初市場氣氛發生轉變。面對嚴峻的地緣政治現實，歐洲各國正在調整財政政策，務求推動經濟實現結構性增長。該轉向是重大的經濟及政治時刻，引發歐洲股市全面回升。
- 我們認為，到目前為止，資金轉為流向歐洲市場的趨勢，幾乎未對既有的美國重大超配持倉產生影響，目前參與其中亦為時未晚。
- 美國方面，關稅及經濟和政府政策的不確定性正拖累經濟增長。美國新政府的部分行動可能削弱美國作為投資避風港的地位。
- 該環境下的風險包括美國通脹上升、環球增長動力放緩，以及可能爆發全面持久的貿易戰。然而，我們認為在這個時期，進行主動型投資管理是極為重要。
- 對於可能出現暫時性震盪「氣囊」的環境中，我們對個別股市持審慎樂觀態度。跨地區均衡配置的投資組合至關重要。考慮持有歐洲長倉，同時探索中國和印度的機遇。
- 市場氣氛轉變對主權債券產生影響。我們對英國金邊債券的確信度最高。整體而言，我們對英國及歐元區的存續期略長。我們認為投資級別債券的息差受到利差及動力的支持。
季度圖表
形勢逆轉
隨著特朗普重掌白宮，不少投資者憧憬特朗普於2017年首次當選總統初期的美股反彈情景能夠重現。相反，美國市場有所回落，而歐洲股市則急漲。值得注意的是，美國科技股「七巨頭」是如何集體回吐大選後的升幅。
資料來源：LSEG Datastream、安聯投資經濟及策略觀點，數據截至2025年3月12日
